تحليل سهم ارابيا انفستمنتس هولدنج (AIH) شهر مايو ٢٠٢٥

 تحليل سهم  ارابيا انفستمنتس هولدنج (AIH)

التحليل المالي والفني الكامل لشركة أرابيا إنفستمنتس هولدنج (AIH)

مقدمة وتعريف بالشركة:

تأسست شركة «أرابيا إنفستمنتس هولدنج» كشركة مساهمة مصرية عام 1985 وتم إدراجها في البورصة المصرية في مارس 2010. وتعمل في قطاع الخدمات المالية غير المصرفية، من خلال استثماراتها في مجموعة متنوعة من الشركات التابعة في مجالات التمويل غير المصرفي، والبنية التحتية، وصناعة السيارات، ومواد البناء، والطاقة.

أولاً: التحليل المالي الكامل

الأداء المالي والتطور التاريخي:

شهدت الشركة تذبذبات واضحة في نتائجها المالية خلال السنوات الخمس الأخيرة. ارتفعت الإيرادات من نحو 1.26 مليار جنيه في عام 2022 إلى 1.41 مليار جنيه في 2023، ثم إلى 1.47 مليار في 2024. ومع ذلك، تحولت صافي الأرباح إلى خسارة بلغت حوالي 23.6 مليون جنيه في 2024 بعد أرباح بلغت 90.1 مليون في 2023، ويرجع ذلك إلى ارتفاع التكلفة والمصروفات التمويلية.

قائمة الأصول والخصوم:

بلغ إجمالي الأصول بنهاية عام 2024 نحو 4.189 مليار جنيه، مقابل التزامات بلغت 3.336 مليار جنيه، مما يعني أن صافي حقوق الملكية يبلغ حوالي 853 مليون جنيه. تشمل الأصول الرئيسية استثمارات في الشركات التابعة، إضافة إلى أصول ثابتة متنوعة ونقدية سائلة.

ثانياً: تفاصيل الشركات التابعة ونسب الملكية فيها:

- رواج للمشروعات التجارية والعقارية: 99.99%

- سي دي سي أم للتجارة والتصدير: 99.99%

- القاهرة للتنمية وصناعة السيارات: 99.99%

- استثمارات للطاقة: 99.90%

- طوبلاط للإنتاج المعماري: 98.70%

- شركة توريق: 98.00%

- تخصيم للتخصيم: 90.00%

- نهضة مصر للبترول والغاز: 75.00%

- يو آي فاينانس: 69.995%

- رواج للتمويل الاستهلاكي: 67.99%

- مصر للمشروعات الميكانيكية والكهربائية: 51.00%

- العالمية لمشروعات البنية الأساسية: 35.00%

- كهرباء شرق العوينات: 32.60%

ثالثاً: تطور الإيرادات والأرباح خلال آخر خمس سنوات:

- عام 2020: الإيرادات ~900 مليون جنيه – صافي الربح 95.5 مليون جنيه

- عام 2021: الإيرادات ~1.687 مليار جنيه – صافي الربح 102.8 مليون جنيه

- عام 2022: الإيرادات 1.263 مليار جنيه – صافي الربح 79.2 مليون جنيه

- عام 2023: الإيرادات 1.408 مليار جنيه – صافي الربح 108.7 مليون جنيه

- عام 2024: الإيرادات 1.467 مليار جنيه – صافي الخسارة 21.9 مليون جنيه

رابعاً: التحليل المالي الرأسي والأفقي:

- التحليل الرأسي: الأصول تتكون بنسبة كبيرة من استثمارات في شركات تابعة، تليها الأصول الثابتة والنقدية، بينما تتكون الخصوم بشكل أساسي من ديون قصيرة وطويلة الأجل.

- التحليل الأفقي: نمو الإيرادات خلال آخر ثلاث سنوات تراوح بين 4% إلى 6% سنويًا، بينما الأرباح كانت متذبذبة وتحولت إلى خسارة في 2024، مما يعكس تحديات تشغيلية.

خامساً: القيمة العادلة للسهم (بكل الطرق المتاحة):

1. طريقة مضاعف الربحية (P/E):

على أساس أرباح 2023 (90.1 مليون جنيه) وسعر السهم 0.54 جنيه، فإن مضاعف الربحية يتراوح بين 6 و7 مرات.

2. طريقة مضاعف القيمة الدفترية (P/B):

القيمة الدفترية للسهم 0.57 جنيه، والسعر السوقي 0.54 جنيه، أي أن السهم يتداول عند 0.95 مرة القيمة الدفترية.

3. طريقة خصم التدفقات النقدية (DCF):

بافتراض معدل نمو نقدي 4% ومعدل خصم 15%، فإن القيمة العادلة التقديرية تتراوح بين 0.70 و0.90 جنيه للسهم.

سادساً: التحليل الفني حتى تاريخ اليوم:

- الدعم الأول: 0.47 – 0.48 جنيه

- الدعم الثاني: 0.42 جنيه

- المقاومة الأولى: 0.58 – 0.59 جنيه

- المقاومة الثانية: 0.64 – 0.65 جنيه

السهم يتداول حالياً بالقرب من دعوم قوية، وقد يكون مناسبًا للشراء قصير الأجل مع وقف خسارة عند 0.45 جنيه، وأهداف عند 0.58 ثم 0.64 جنيه.

سابعاً: المقارنة مع شركات القطاع:

- إي إف جي هيرميس: إيرادات 24.4 مليار – أرباح 4.3 مليار جنيه

- سي آي كابيتال: إيرادات 8.1 مليار – أرباح 2.23 مليار جنيه

- أرابيا إنفستمنتس: إيرادات 1.47 مليار – خسارة 21.9 مليون

السهم يُعتبر ذو تقييم منخفض نسبيًا مقارنة بأقرانه، لكن نشاطه التشغيلي محدود، والسيولة السوقية ضعيفة.

ثامناً: معلومات التداول وعدد الأسهم:

- عدد الأسهم الحالي: 1,558,128,698 سهم

- القيمة الاسمية: 0.30 جنيه

- القيمة السوقية: حوالي 841 مليون جنيه

- التداول الحر: 0%

- متوسط التداول اليومي (3 أشهر): 0.32 مليون سهم

التوصيات الاستثمارية:

- قصير الأجل: فرصة مضاربية جيدة بالقرب من مستويات 0.48 – 0.50 جنيه، بأهداف عند 0.58 ثم 0.65 جنيه، ووقف خسارة عند 0.45 جنيه.

- متوسط وطويل الأجل: السهم يُعد جاذبًا عند مستوياته الحالية مقارنة بالقيمة الدفترية والتقييمات النسبية، بشرط تحسن النتائج التشغيلية واستقرار الأرباح.